Due Diligence en el sector energético
Desde 2013 las empresas del sector energético atraviesan dificultades asociadas a las variaciones en los precios de los recursos mineros y energéticos.
El precio del carbón bajó un 60% y condujo a la quiebra de varias empresas dedicadas a su explotación y distribución. Lo mismo sucedió con compañías productoras de hierro, así como en el sector petrolero, visiblemente afectado por la caída del precio del barril.
Para subsistir y mantenerse en el mercado las empresas mineras del sector energético han recurrido a la reducción de costos de capital, la reestructuración de deudas, la emisión de bonos de alto rendimiento y la reducción interna de costos.
Para refinanciarse también han acudido a procesos de capitalización, fusión o escisión, entre otros. En esos casos es indispensable realizar el proceso de debida diligencia o Due Diligence, el cual es clave al momento de determinar una inversión o adquisición de una sociedad ya que a través de éste se identifican los problemas y riesgos presentes y futuros de la inversión de modo que se pueda calcular el valor real de los activos.
Algunas de las modalidades de adquisición más empleadas en el sector minero energético son:
- Fusión
- Compraventa de acciones de la sociedad
- Adquisición de Activos (Cesión de contrato o Adquisición de derechos de participación - Working Interest)
Entre los aspectos relevantes a evaluar durante el Due Diligence, con el fin de mitigar los riesgos de la inversión, se encuentran:
- Identificación, titularidad y seguridad de los activos clave.
- Cumplimiento de obligaciones por parte del vendedor (Obligaciones frente al Estado, obligaciones derivadas de Contratos con usuarios y proveedores, Obligaciones ambientales, Obligaciones Tributarias, etc).
- Verificación y análisis de los contratos claves de la sociedad verificando que continúen vigentes y en pleno cumplimiento por ambas partes contractuales.
- Identificar y analizar los litigios o procesos arbitrales en curso cuyo fallo podría poner en riesgo la inversión o pudieran significar responsabilidad por parte del adquiriente.
- Verificar cumplimiento de la legislación y regulación vigente aplicada a la actividad que desarrolla la empresa.
- Identificación de las garantías y de la financiación de los proyectos.
Estas pautas son algunas de las variables que deben evaluarse por parte del comprador con el objetivo de determinar el riesgo de su inversión.
